宣布日期：2017-02-27 泉源：保理执法研究
摘要：商业汇票是指出票人签发的 ，，，，，，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。。。。凭证承兑人的差别可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。。。。其中 ，，，，，，商业承兑汇票是由银行以外的付款人承兑的票据 ，，，，，，依据《中国人民银行关于增进商业承兑汇票营业生长的指导意见》（银发[2006]385号）的划定 ，，，，，，商业承兑汇票可以由付款人签发并承兑 ，，，，，，或由收款人签发交由付款人承兑的汇票。。。。
对商业企业而言 ，，，，，，以商业承兑汇票作为支付结算方法 ，，，，，，开票方在商票开出之后就可以抵扣增值税进项税额 ，，，，，，而收票方凭证应收票据不计提坏账准备的划定可以抵达优化企业报表的目的。。。。同时由于商业承兑汇票具有流通性（商票上所载明的权力可经由背书转让的方法自由流通）、无因性（持有人在行使商票权力时无须证实其取得汇票的缘故原由）、在授信额度的情形下可快速变现 ，，，，，，融资用度低等特点 ，，，，，，其已经从最初的支付工具演变为融资工具。。。。
商票融资的主要方法
商票持有人可以通过向银行申请贴现的方法实现融资 ，，，，，，但条件是承兑人或持有人已经取得银行商票贴现授信额度。。。。除此之外 ，，，，，，市场上可以消化商业承兑汇票的机构尚有小额贷款公司、担保公司、P2P平台以及保理公司等。。。。
1. 小额贷款公司商票质押贷款模式
小额贷款公司由于不可直接开展票据贴现营业 ，，，，，，因此 ，，，，，，一样平常都是通过商票质押贷款的方法举行操作 ，，，，，，即收票企业向小额贷款公司申请乞贷的同时 ，，，，，，将其持有的商票背书质押给小额贷款公司 ，，，，，，到期前由小额贷款公司委托收款银行或通过票据交流系统向付款人提醒付款。。。。凭证《支付结算步伐》第二百零三条的划定：收款人治理委托收款应向银行提交委托收款凭证和有关的债务证实。。。。在实践中 ，，，，，，商票到期托收需要提交的资料因银行而异 ，，，，，，可以由公司财务职员咨询开户行后准备相关资料治理托收手续 ，，，，，，若是开出的是电子商业承兑汇票则无需提交其他资料。。。。
2. 担保公司票据收票收益权买断模式
担保公司虽然不可直接开展资金营业 ，，，，，，可是可以接纳委托贷款的方法 ，，，，，，给持有商票的乞贷人提供贷款 ，，，，，，也可以通过在天下性或地方性的金融资产生意平台购置票据收益权的方法举行操作。。。。详细来说 ，，，，，，收票企业注册成为金融资产生意平台的会员后 ，，，，，，将商票在平台上举行挂牌 ，，，，，，并与平台签署《资产转让协议》 ，，，，，，担保公司则在平台上举行通过摘牌的方法买断票据收益权 ，，，，，，并与平台签署《资产受让协议》 ，，，，，，之后 ，，，，，，由收票企业与担保公司在线下签署债权转让协议及担保协议等执法文件 ，，，，，，并提交平台审核以完成摘牌。。。。要注重的是 ，，，，，，担保公司与收票企业通过债权转让的方法取得了票据权益 ，，，，，，基于票据“无因性”的特点 ，，，，，，收票企业与开票企业之间如保存瑕疵并不影响担保公司实现票据权力 ，，，，，，但凭证《票据法》及司法诠释 ，，，，，，票据的“无因性”并不是绝对的 ，，，，，，若是持票人是以诓骗、偷窃或者胁迫等不法手段取得票据 ，，，，，，或者明知有以上行为仍恶意取得票据 ，，，，，，或者明知基础执法关系中保存抗辩事由而取得票据的 ，，，，，，主张票据“无因性”将不被认可。。。。
3. 保理公司债权转让模式
商业保理公司在围绕焦点企业开展保理营业时 ，，，，，，最难题的就是怎样解决买方对应收账款真实性、完整性和正当性简直认。。。。由于商票具有“无因性”的特点 ，，，，，，使得越来越多的商业保理公司最先青睐于使用商业承兑汇票来解决应收账款确认难的问题。。。。至于商业保理公司是否可以开展以商业承兑汇票作为付款条件的保理营业以及以何种形式开展涉及商票承兑汇票的保理营业 ，，，，，，现在羁系部分还没有出台相关的文件对此举行明确。。。。
在羁系部分态度还不清朗的情形下 ，，，，，，保理公司在操作商票营业时的通常做法是 ，，，，，，与收票企业签署《应收账款保理条约》并完成应收账款转让通知等手续 ，，，，，，形成应收账款债权转让的保理关系 ，，，，，，在此基础上约定如基础生意条约中约定以商票作为支付结算方法的 ，，，，，，则应将商票同时背书转让给保理公司。。。。
从最高人民法院民二庭终审讯断的(2015)民二终字第134号案的讯断效果来看 ，，，，，，（最高人民法院民二庭终审讯断的(2015)民二终字第134号案 ，，，，，，即上诉人国中医药有限责任公司与被上诉人中信商业保理有限公司票据纠纷一案所批注的司法看法来看） ，，，，，，虽然还不可从整体上视作为商业保理公司是否可以开展以商业承兑汇票作为付款条件的保理营业以及以何种形式开展涉及商业承兑汇票的保理营业的结论性意见 ，，，，，，但至少最高人民法院是认可保理营业关系可以作为商业保理公司取得票据权力的“真实生意关系”的。。。。因此我们以为 ，，，，，，保理公司通过上述生意结构取得票据权力是可行的。。。。
4. P2P平台商票质押模式
市场上P2P平台开展商票营业的模式主要有两种：
模式一：由于P2P平台投资人数目众多且疏散 ，，，，，，投资人作为债权人很难实现质押权 ，，，，，，通常的做法是把票据质押在平台或者平台指定的第三人名下 ，，，，，，但这样就导致了质权人与债权人纷歧致的情形。。。。从现在的司法实践来看 ，，，，，，在质押权人与债权人纷歧致且债权人无法证实自己是质押权人时 ，，，，，，债权人将面临质押权无法实现的危害。。。。为规避这一问题 ，，，，，，P2P平台的做法是：收票企业先将商票背书转让给外貌无关联的第三方保理公司 ，，，，，，保理公司再将票据收益权转让给P2P平台投资人 ，，，，，，保理公司同时为投资人提供连带担保责任 ，，，，，，到期由保理公司托收后送还给平台投资人。。。。
模式二：通过质押权委托行使的方法开展票据营业 ，，，，，，即通过条约约定投资人为质权人 ，，，，，，同时由投资人与平台签署委托条约 ，，，，，，委托平台代为行使质押权 ，，，，，，包括代为签署质押条约、代为行使质押权等。。。。
操作流程
虽然差别机构在开展商票融资营业时的模式不尽相同 ，，，，，，但在详细的操作流程上基本上没有太大区别 ，，，，，，本文连系小额贷款公司、担保公司、P2P公司以及保理公司等机构在实践中的操作方法 ，，，，，，对商票营业的基本操作流程举行梳理如下：
1. 按资料清单要求收取资料并完成内部立项 ；；； ；；；
2. 提交立项报告并经风控部审核通事后 ，，，，，，与持票企业确定现场尽调时间 ；；； ；；；
3. 现场核实持票人的谋划情形及商业真实性、历史结算情形等 ；；； ；；；
4. 开票企业出具盘问查回信并盖章 ，，，，，，同时核实底联 ；；； ；；；（电票除外）
5. 持票人将商票现场背书质押（转让）给资金方 ；；； ；；；
6. 签署乞贷条约、商票质押条约、商票背书转让确认函等执法文件 ；；； ；；；
7. 资金方在收到持票性支付的用度后放款 ；；； ；；；
8. 商票到期前10日向付款银行提醒付款。。。。
在实践当中 ，，，，，，由于开票企业往往是国企、央企和上市公司等大型企业 ，，，，，，议价能力较强。。。。以是对开票企业往往只能通过果真披露的信息对其谋划情形和财务状态做剖析。。。。在商票融资营业中 ，，，，，，资金方一样平常都会要求持票人肩负连带担保责任 ，，，，，，因此 ，，，，，，关于持票人可凭证资金方的要求举行尽职视察 ，，，，，，但最主要的照旧要核实商业真实性和历史的生意结算情形。。。。关于商业真实性的核实 ，，，，，，一样平常会要求持票人提供商业条约、发票原件、送货单、验收单等资料 ，，，，，，而关于历史生意结算情形 ，，，，，，可以通过银行流水举行核实。。。。
开票主体的选择
在实践当中 ，，，，，，种种机构对开票企业的选择标准纷歧 ，，，，，，这和企业的资金本钱与收益有关系。。。。好比遐想、中兴、比亚迪、万科等企业开出的商票 ，，，，，，到银行申请贴现的用度基本在年化5%—8%之间 ，，，，，，这样的收益关于大大都的小贷公司、P2P平台和保理公司来说讲是没有收益甚至是亏损的。。。。现在 ，，，，，，市场上资金方开展商票融资营业能够接受的利率较量一致 ，，，，，，基本在年化11%—14%之间 ，，，，，，而大大都P2P平台能够接受的利率在年化15%左右。。。。从资产端来看 ，，，，，，主板上市公司开出的商票具有较强的议价能力 ，，，，，，能接受的融资本钱在年化10%—12%之间 ，，，，，，而中小板上市公司由于总体资产规模较小 ，，，，，，能够接受的融资本钱在年化13%—14%之间。。。。
从危害控制与收益两方面思量 ，，，，，，较大型的国企、央企 ，，，，，，以及主板上市公司、中小板上市公司开出来的商票是各机构最为青睐的。。。。在实践当中 ，，，，，，由于国企、央企等企业信息不透明 ，，，，，，且难以配合资金方举行尽调等缘故原由 ，，，，，，该部分企业的商票只有少数资金方选择承办。。。。而关于上市公司的选择 ，，，，，，一样平常都会先对企业的资产规模、主营营业是否稳固、近几年企业的盈利情形、谋划运动爆发的现金流、资产欠债率、流动比率、速动比率以及短期欠债情形等指标举行评估之后做出判断。。。。
危害控制
票融资笔剖上就是一种信用融资 ，，，，，，关于资金方来讲 ，，，，，，主要的危害来自于出票企业的信用危害和品德危害 ，，，，，，以及营业操作历程中保存的危害。。。。因此 ，，，，，，选择信用纪录优异、综合实力强的企业就成了控制危害的最主要的手段。。。。
1. 信用危害与品德危害
从还款意愿上讲看 ，，，，，，商业承兑汇票承兑人是付款第一责任人 ，，，，，，属于承兑人的刚性兑付责任 ，，，，，，若是不兑付 ，，，，，，将记入承兑人在中国人民银行的征信系统。。。。因此 ，，，，，，关于开票企业而言 ，，，，，，一旦到期不兑付或兑付不了 ，，，，，，将会对其爆发极大的负面影响 ，，，，，，特殊是上市公司。。。。
从还款能力上看 ，，，，，，则需要通过尽调来评估企业的资产规模、欠债情形、主营营业以及现金流等指标后作出综合判断。。。。
2. 营业操作危害
商业承兑汇票分为纸质商业承兑汇票和电子商业承兑汇票两种。。。。由于电子商业承兑汇票的出票、承兑、背书、提醒付款等营业都是通过银行电子商业汇票系统治理 ，，，，，，因此不会保存伪钞或票据保存瑕疵等问题。。。。以是 ，，，，，，营业操作危害主要是指纸质商业承兑汇票可能保存伪钞、票据保存瑕疵的危害。。。。
在实践操作中 ，，，，，，为避免泛起伪钞的情形 ，，，，，，有些资金方会要求开票企业与持票企业到银行现场购置商票并完成出票、背书等手续 ，，，，，，这样可以最洪流平的镌汰伪钞的危害 ，，，，，，但这属于极个别的情形。。。。一样平常的做法是将已经开出的商票拿到出票企业处核验底联 ，，，，，，并由出票企业现场出具盘问复查书 ，，，，，，虽然 ，，，，，，虽然这是现在市场上偕行也是各方都能接受的做法 ，，，，，，但仍然并不可完全阻止泛起伪钞的危害。。。。至于票据瑕疵的问题 ，，，，，，通常是指背书历程中保存印鉴不清晰的问题 ，，，，，，对此 ，，，，，，在商票背书的同时 ，，，，，，可以让背书人同时出具一个证实 ，，，，，，证实系背书人疏忽导致印鉴不清晰的情形。。。。
3. 爆发票据纠纷的危害
在票据纠纷爆发时 ，，，，，，持票人向出票人或背书人行使追索权时 ，，，，，，后者往往会提出种种抗辩理由 ，，，，，，特殊是在基础执法关系保存瑕疵以及持票人取得票据的正当性上提出抗辩 ，，，，，，但基于商票“无因性”的特点 ，，，，，，只要持票人能够证实系正当取得 ，，，，，，且票据切合票据规则定的名堂要求 ，，，，，，纪录事项齐全 ，，，，，，则持票人可以基于商票无因性对抗后者的种种抗辩事由。。。。
